fpmarkets外汇分析师表示从来没有任何一个牛市不会回调，黄金在面对资金流动性挤压压力，投资者们更需要从情绪层面警惕金银会回调的高风险，但是从我们从理性层面来看，由于国际局势的各方面基本面问题，黄金却并没有任何长期看空的理由。所以这可能是牛市加速前一次买入回调的好机会。建议投资者将仓位分成左侧和右侧两部分来管理：左侧交易策略抓住回调时机，分批建仓：第一次买入机会：在2347-2357美元区间内买入，止损设置在2335美元。第二次买入机会：如果第一次尝试不幸被止损，那么在2302-2322美元区间内再次买入，止损设置在2290美元。左侧交易的目标价位设定在2450美元以上，这意味着期望达到至少3:1的盈亏比。右侧交易策略侧重于趋势确认后的介入：重点关注价格是否能有效突破2510美元的关键水平。一旦确认突破，这将是新一轮牛市（2700-2800美元区间）的启动点。通过上述策略，我们既能够利用回调带来的机会，也能够在趋势明确后采取行动。需要注意的是，任何投资都存在风险，务必做好风险管理并密切关注市场变化。
另，截至 7 月 16 日那个周二，银行在黄金领域的净空头头寸飙升 2.1 万手，达到了惊人的 24.9 万手，一举刷新历史纪录。与此同时，当日黄金收盘价攀上了前所未有的高峰，然而紧接着却经历了大幅下挫。银行在白银方面，净空头头寸大致维持原状，依旧处在自 2016 年以来的峰值水平。
在美联储即将开启降息进程之时，银行集体出现空单的举动显得颇为蹊跷；不过，此类状况又极为常见。我记得在某篇有关黄金的深度分析文章中曾做过一番统计：每回在美联储降息之前，于降息前三个月，金银市场总会受到各种纷繁复杂的因素干扰，从而出现回调。但事后审视，这些回调实则均为牛市中的再平衡现象。精明的资金往往在高位结算（溢价区域），随后通过抛售手段压低价格，回归折价区域，收割一波追高者带血的筹码，而后再一飞冲天，这样的剧本屡见不鲜。
那么，折价区域可能位于何处？在分享我个人的见解之前，照例要强调：付费内容仅仅是个人的思路与观点分享，行情和点位未必、也不一定会依照我个人主观的推演发展。我或许会出错，但错误的代价于我而言仅是一次止损成本，而不应让全部资金受损；所有的推演仅仅服务于交易计划的制定，交易除了计划还应当保持一定程度的灵活应变，这需要个人自行把控。鉴于每个人的风险承受能力和执行能力均存在差异，以下文字不能作为、也无意作为任何人的操作指南，还请保持独立思考，依此进行交易者需自负盈亏。
首先来剖析一下近期黄金期货的资金逻辑。
我们先来回顾本月的行情：鉴于市场对于美联储将在 9 月份降息的期待愈发强烈，甚至出现了 9 月份激进降息 50 个基点的呼声，现货黄金在上周强势攀升至 2485 美元的历史新高。然而，由于激进的降息预期始终未能得到美联储高层官员的确认，交易员们开始“回头”，担忧降息预期过度且“抢跑”过早，金价因而遭遇强大阻力并开始向下调整。
步入本周，尽管前两个交易日略显拖沓，但周三、周四依旧延续了大幅回调的态势，截至周四亚洲时段，已跌至两周低点，约为 2370 美元附近。即便在此期间，美元同步走弱，隔夜美股更是大幅下挫，触发了避险情绪，金价却未能从中获益。
每次黄金在市场动荡时期下跌，您就应该清楚，市场其他地方必然存在问题。周四的情形正是如此，市场长久以来惧怕的日元套利交易解除最终导致日元飙升，日元空头挤压引发了一次大规模的去杠杆化事件，这迫使整个市场进行大范围的清算，尤其是那些规模庞大的风险敞口。投资者可能抛售了大量的黄金多头，以弥补在股市中的损失，避险资金也纷纷选择了传闻下周要加息+QT 的日元。黄金每逢在类似这种混乱初现之时，都容易受到波及，例如新冠疫情刚刚爆发时便是如此。但日元和黄金的传统关系是呈正相关的，如果美日趋势逆转，必然会对美元形成打压，从而利好黄金。
综上所述，当前黄金市场形势复杂多变。银行的净空头头寸变动引发关注，美联储降息预期的起伏左右着金价走势。近期黄金期货的资金逻辑揭示了市场的不确定性和风险。历史经验表明，金银市场在降息前常受杂音影响回调，但这可能是牛市再平衡的过程。对于折价区域的判断，需综合多因素考量。同时，市场的动荡和各种交易行为相互交织，影响着黄金的价格表现。投资者在这样的环境中需保持敏锐洞察和谨慎决策，以应对可能出现的各种变化。
